作家丨史书
出品丨鳌头财经
在交出一份耗损的事迹预报后，新动力锂电板企业海科新源反而得回老本看好。数据浮现，2月6日，海科新源主力资金净买入6194万元，当日股价涨幅为9.94%。
事迹预亏仍被渊博买入，原因或与比亚迪相关。
1月26日，海科新源发布公告，告示与深圳比亚迪锂电板有限公司签署为期3年的弥远和洽条约，该条约是基于湖北项谋划管输和洽，证明商定，海科新源每年至少为比亚迪供应10万吨电解液溶剂。以往年57万吨的产量筹备，此番和洽每年可消化海科新源超六分之一的产量。
在海科新源的设念念中，通过“管输”方式和洽既能治理其湖北步地负荷较低的问题，又能与比亚迪终了弥远绑定。
这一既进步当下运营成果，又进步将来发展后劲的和洽看似一举两得，实则将本身发展与比亚迪事迹高度绑定，除此除外，又让海科出现依赖单一大客户的新问题。
情况并不如设念念的那般好意思好，证明最近发布的销量数据，本年1月份比亚迪销量为21万辆，同比下落30%，环比下落50%。跟着本年起新动力汽车购置税征收减半，新动力厂商们面对着销售承压的情况，海科新源在此时傍上比亚迪，能在年内终了扭亏吗？
产物卖不上价 扩产反而负担事迹
1月30日，海科新源发布2025年度事迹预报。2025年瞻望终了营收50亿元至51亿元，瞻望终了净耗损1.75亿元至1.97亿元，这是海科新源上市以来第二次全年耗损。
2023年，海科新源登陆A股，在此之前，一直保捏着可以的盈利情景，但在上市之后，盈利材干大幅恶化，很快便堕入了耗损之中。
历史财报浮现，2020年至2022年，其净利润分辨为1.53亿元、6.07亿元和2.84亿元，净利润同比增长率则分辨为24.92%、297.46%和-53.26%。到了2023年，其净利润只录得3162万元，2024年更是转为耗损2.67亿元。
值得堤防的是，2022年至2024年，海科新源的营收一直处于稳步增长之中，这三年的营收分辨为30.29亿元、33.63亿元和36.15亿元。
这种增收不增利的情况，在2025年也并未所有扭转。证明事迹预报，2025年海科新源营收同比增长24.01%至32.53%，但仍然录得1.75亿元至1.97亿元的耗损。
“海科新源的耗损与行业近况相关”，行业不雅察东说念主士向鳌头财经分析说念，“当下电解液溶剂市集竞争浓烈，各家为争取大客户不吝打起价钱战，侵蚀了企业的利润空间。”
事实上，米兰体育官方网站2025年耗损的固态电板筹商企业不在少数，鳌头财经统计固态电板行业事迹预报发现：科恒股份预亏1.6亿元至2亿元，天力锂能预亏1.5亿元至2亿元，宁新新材更是预亏2.8亿元至3.8亿元。
{jz:field.toptypename/}“旧年电解液溶剂行业产能增速过快带来一定结构上的供需结构错配，这导致了筹商产物的价钱下行，跟着一批企业的新步地络续投产，产物价钱下行的压力在短期内很艰辛到改善。”前述行业不雅察东说念主士示意。
海科新源亦然新步地投产雄兵中的一员，扩产亦然其事迹被负担的原因之一。“湖北新源浩科新材料有限公司讲明期内投产，安装负荷较低导致分担的固定成本较高”，其在财报中示意。
以量价换时空 海科新源“赔本赚吆喝”
细看海科新源与比亚迪的此次和洽，更像是通过量价来同样事迹翻红的时间和空间。
财报浮现，2024年海科新源碳酸酯系列产物产量为57.7万吨，产能掌握率为85.7%；2025年上半年该产物产量为38.6万吨，产能掌握率为99.86%。2024年其化学原料和化学制造品的销售量为58.8万吨，2025年半年报则未表示筹商数据。
以2024年数据筹备，海科新源与比亚迪一年10万吨的条约数目，占到其产量的17.3%，占销量的17%。
和洽价钱上，公告浮现“本条约不波及具体交往金额的商定，本条约的签署对公司本年度及将来各司帐年度财务情景的具体影响存在不细目性”，这意味着最终的产物价钱将以市集行情而定。
“一方面行业仍存在产物价钱下行的压力，另一方面比亚迪看成大客户又有着议价权，海科新源在产物价钱谈判中可能不会占些许低廉。但此和洽能进步其湖北项谋划运营成果，对事迹改善有一定的匡助。”行业分析东说念主士向鳌头财经示意。
以量价换时空，海科新源有不得已的苦楚，其现款流在当下承受着较大压力。
2024年，海科新源磋磨产生的现款流净额尚且为1.58亿元，到了旧年上半年这一数据变为-2.48亿元，为止旧年第三季度则为-4.46亿元；为止2024年末，海科新源账上仍有18.51亿元货币资金，到了旧年第三季度末则暴减10亿来到了8.26亿元。
在现款流入和流出上，2025年前三季度海科新源销售商品、提供劳务收到的现款分辨为7.18亿元、7.64亿元和7.85亿元，购买商品、经受劳务支付的现款分辨为8.83亿元、8.08亿元和9.4亿元。这意味着其销售商品收回的现款还是不足以障翳原料采购、分娩等磋磨支拨。
归根结底，仍是竞争浓烈导致的产物销售价钱和毛利率下降侵吞了利润空间，海科新源也在财报中坦言，“主要原料受市集影响价钱出现一定历程下降，但幅度不足产物价钱降幅。”
在钞票欠债率上，为止2024年、2025年上半年、2025年前三季度，海科新源的这一数据分辨为64.49%、60.15%和64.55%，这一数据不算过高，但也毫不是安全的区间。
垂死的现款流、偿债的压力、扭亏的预期成为悬在海科新泉源顶的利剑，比亚迪则是其进步事迹质料的救命稻草。
这一稻草就怕坚强，从旧年第二季度运转，比亚迪净利润运转出现同比下滑的趋势，到了第三季度，其营收也运转同比下落，加之本年1月份销量的同比、环比大跌，比亚迪在2026年也面对着不小的事迹压力。
当比亚迪事迹运转承压，与其荣损一体的海科新源又凭什么扭亏呢？